Anthropics Rekord-Börsengang zieht sechsfache Nachfrage an: Anleger jagen den größten IPO aller Zeiten

Anthropics Börsengang hat nach Angaben von mit der Angelegenheit vertrauten Personen etwa das Sechsfache der angebotenen Aktien an Aufträgen angezogen und bahnt damit den größten Erstemission in der Geschichte an. Der Hersteller der KI-Modelle von Claude will mit dem Börsengang bis zu 64,4 Milliarden Dollar einnehmen, dazu weitere 26 Milliarden Dollar in einer gleichzeitigen Privatplatzierung — insgesamt 90,4 Milliarden Dollar, womit das Debüt von SpaceX zu Beginn dieses Jahres in den Schatten gestellt würde. Die Aktien sollen voraussichtlich zu einem Preis zwischen 70 und 78 Dollar je Aktie angeboten werden, was das Unternehmen auf vollständig verwässerter Basis mit etwa 1,4 Billionen Dollar bewerten würde.

Das Ausmaß der Nachfrage ist ein Maß dafür, wie weit Anthropic innerhalb eines Jahres gekommen ist. Aus regulatorischen Unterlagen geht hervor, dass das Unternehmen Ende Oktober eine annualisierte Umsatzrate von 81 Milliarden Dollar erreicht hat — 10 Milliarden Dollar mehr als Ende September und mehr als die 65 Milliarden Dollar Ende Juli — ein Wachstum, das durch die Einführung von Claude bei Unternehmen getrieben wird, die KI-Agenten und Programmierwerkzeuge entwickeln. Das Unternehmen erklärte am Donnerstag, es erwarte, den endgültigen IPO-Preis am Mittwoch, dem 18. November, festzulegen, wobei der Handel am folgenden Tag an der Nasdaq unter dem Kürzel ANT beginnen soll. Goldman Sachs und Morgan Stanley führen das Angebot an, zwanzig weitere Banken beteiligen sich.

Nicht jeder, der einsteigen will, wird die gewünschte Zuteilung erhalten. Banker haben potenziellen Anlegern mitgeteilt, dass bestehende Geldgeber Vorrang erhalten und einige Kaufwillige kleinere Anteile erhalten werden, als sie beantragt haben — eine vertraute Folge eines mehrfach überzeichneten Orderbuchs. Es gab auch Berichte, dass das Angebot Beschränkungen für Anleger aus China und Hongkong vorsehen würde, ein Zeichen dafür, wie genau Washington inzwischen beobachtet, wem die Unternehmen gehören, die Grenzwert-KI entwickeln. Die Bedingungen, einschließlich des Umfangs der Nachfrage, könnten sich vor der Preisfestsetzung noch ändern.

Der Börsengang ist auch ein Test dafür, ob der Appetit des Marktes auf KI seine eigenen Nerven überleben kann. Der Nasdaq fiel in der Woche, bevor Anthropic seine Preisspanne festlegte, um 5,5 Prozent und löschte etwa 2,5 Billionen Dollar Marktwert aus, als KI-Aktien verkauft wurden, und die Turbulenzen der Woche bei Nvidia — wo der Rücktritt des Gründers dem wertvollsten Unternehmen der Welt Hunderte Milliarden Dollar an Wert nahm — haben Anleger daran erinnert, wie schnell sich die Stimmung drehen kann. Anthropics eigene Argumentation ist, dass sein Wachstum real ist und sich beschleunigt: Seine Unterlagen zeigen, dass der Umsatz in einem Tempo wächst, das nur wenige Unternehmen dieser Größe je aufrechterhalten haben, und sein Vorstandsvorsitzender Dario Amodei trat am Freitag gemeinsam mit Jamie Dimon von JPMorgan in einem Livestream für potenzielle Anleger auf.

Die Zahlen hinter dem Geschäft sind selbst für einen Markt, der an Superlative gewöhnt ist, bemerkenswert. Am oberen Ende der Spanne wäre allein der öffentliche Anteil von 64,4 Milliarden Dollar der größte aller Zeiten, und die Bewertung von 1,4 Billionen Dollar würde ein fünf Jahre altes Unternehmen — 2021 von ehemaligen OpenAI-Forschern gegründet — an seinem ersten Handelstag zu einem der wertvollsten Unternehmen der Welt machen. Die eigenen Angaben des Unternehmens vermerken, dass Claude im September mehr als 90 Prozent der Beiträge zur Codebasis von Anthropic geschrieben hat, ein Detail, das Anleger sowohl als Zeichen der Leistungsfähigkeit der Technologie als auch als Frage danach aufgegriffen haben, was dies für die eigene Belegschaft des Unternehmens bedeutet.

Online ist die Stimmung zwischen Begeisterung und Zweifel gespalten. Auf Polymarket bewerteten Händler die Wahrscheinlichkeit, dass der Börsengang stattfindet, mit 99 Prozent und die Wahrscheinlichkeit, dass die Aktien über dem IPO-Preis schließen, mit 88 Prozent — doch auf Hacker News fragten einige der meistgelesenen Kommentare, ob Kunden, die Claude heute treu sind, bleiben würden, wenn billigere Modelle aufholen, und ob der Sperrfristenplan in den Unterlagen die Aktien belasten würde, sobald Insider verkaufen können. Was als Nächstes geschieht, ist eine Frage von Tagen: Die Preisfestsetzung am 18. November wird zeigen, ob die sechsfache Nachfrage am oberen Ende der Spanne hält, und die ersten Trades am 19. November werden zeigen, ob der größte Börsengang der Geschichte auch ein dauerhafter sein kann.